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大众证券报预期改善配置偏向周期股

发布时间:2021-10-14 19:59:17 阅读: 来源:带式过滤机厂家

大众证券报:预期改善配置偏向周期股

大众证券报:预期改善配置偏向周期股 更新时间:2011-3-23 11:53:24   每次金融股的异动总能拨动市场的敏感神经,金融服务行业昨日大涨1.36%,与此同时,周期股估值修复继续等解释性言论铺天盖地,因为市场总想从短期热点中寻找到长期投资的逻辑。

经济预期改善

目前通胀压力似乎是最核心的话题,由此带来的货币紧缩正在成为看空经济的重要理由,因此通胀在未来3-6个月是否可控并有效解决,成为股市上涨步伐能否继续的关键。

从宏观方面来看,货币增速正在趋于正常化,M2已经非常接近16%的既定目标,M1、M2增速的剪刀差已经回落。由于实证研究表明,M1、M2增速的剪刀差领先CPI指标6个月左右,因此市场预期流动性导致的通胀压力已经得到控制。而且央行不遗余力的流动性回收仍在继续,信贷投放的控制也较为有效,预计未来货币供给将较为平稳。

申银万国认为,中国经济总体向上,即使调整,其调整的幅度和时间都很小,判断目前经济处于新一轮上升周期的起点。原因有四:一是,世界经济总体不错,出口有保障;二是,政策进入稳定期,转向防滞涨;三是,十二五陆续开工,新开工投资额回升;四是,保障性住房投资大幅度增长,抵消商品房投资下降的影响。据此推断,整个二季度,经济可能呈现先下后上的走势,市场对经济的预期可能出现较大改善。

配置偏向周期股

随着经济预期的改善,周期股或将是配置的重点。而在目前出口、消费增速回落的情况下,从投资的角度看,将是挖掘周期股的主线。

申银万国最近提出一种渠道下沉的概念值得深思,即投资品的渠道下沉,去迎合三、四线城市和县域经济的城镇化加速。这将使得工程机械、水泥、建筑施工、房地产等行业受益。

中金公司也认为,前期一系列宏观调控政策效果已初步显现,通胀形势有所控制,预计2011年宏观经济增长率将回到2009年水平。因此进攻型行业组合推荐水泥、煤炭、机械、化工、房地产、金融等。

但是招商证券策略师陈文招对此持有完全相反的看法,他认为,去年底以来持续的货币收缩将对经济产生负面影响,这种影响很可能在二季度逐渐显现出来。二季度经济出现阶段性回落和再次去库存的概率很大,周期类股票需要回避,而基础消费品股票的防御价值将逐渐显现。大宗商品价格筑底反弹增加了经济滞胀压力,新能源、节能减排和产业升级等领域或再受重视。

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